AI算力武备竞赛下，光模块是少数具备民众竞争力的“卖铲东谈主”局势。中际旭创、新易盛、天孚通讯、亨通光电这4家公司，凭借在800G/1.6T高速光模块、光引擎及海缆通讯限制的鼓胀龙头地位，成为社保基金、高盛及贝莱德三方资金陌生的共鸣区。

01 资金共鸣：三大巨头为何“死磕”光通讯？

在A股光通讯产业链中，能取得“社保基金+高盛+贝莱德”三方共同重仓的观点，必须同期心仪功绩高增、民众市占率越过、手艺壁垒极高三大特征。这三类资金的布局逻辑高度互补：

三方资金的共同遴选，标明光通讯已从单纯的通讯基建，升级为AI时期细则性最高的中枢钞票，其手艺迭代（CPO、LPO）与外洋推广逻辑被主流资金深度订价。

02 中枢观点：四大“共鸣股”全梳理

基于2025年年报及2026年一季报露馅的前十大流畅鼓励及机构抓仓数据，以下4家公司在光通讯产业链中占据了从光芯片到系统集成的重要卡位：

1. 中际旭创（300308）：光模块“市值一哥”，三方资金“压舱石”

* 中枢卡位：800G/1.6T高速光模块、CPO（光电共封装）龙头

* 机构动作：社保基金（如寰球社保基金XX组合）恒久重仓；高盛在2026年一季度新进或显贵增抓；贝莱德通过MSCI中国ETF及主动处分型基金抓续竖立。公司是英伟达、谷歌等外洋云巨头的中枢供应商。

* 产业逻辑：AI数据中心对带宽需求爆发，其1.6T家具已投入批量托福阶段，是产业链中功绩弹性最大的观点，莫得之一。

2. 新易盛（300502）：成长性黑马，外资与社保的“共振股”

* 中枢卡位：高速光模块、LPO（线性动手可插拔光学）手艺越过

* 机构动作：社保组合与高盛QFII均有竖立，贝莱德旗下中国科技主题基金将其动作光模块双龙头之一竖立。公司2025年净利润同比翻倍增长，开运官网盈利能力惊东谈主。

* 产业逻辑：凭借老本适度与托福能力，快速霸占外洋二级云厂商市集份额，是光模块限制的高成长性代表。

3. 天孚通讯（300394）：光引擎“卖水东谈主”，手艺壁垒极高

* 中枢卡位：光器件、光引擎、CPO上游精密元件

* 机构动作：社保基金看中其高毛利花样；高盛与摩根士丹利等外资在2026年一季度逼近新进前十大流畅鼓励；贝莱德将其视为光通讯上游的稀缺钞票。

* 产业逻辑：不管光模块手艺怎样迭代（CPO、硅光），王人离不开其提供的光学接口与透镜组件，是典型的手艺平台型公司，抗风险能力强。

4. 亨通光电（600487）：海缆+光纤全产业链，防护反击型观点

* 中枢卡位：海洋通讯（海缆）、光纤光缆、硅光模块

* 机构动作：社保基金恒久抓有其海底光缆钞票；高盛关心其在民众海洋通讯采集的布局；贝莱德动作指数因素股标配。

* 产业逻辑：不仅受益于AI数据中心里面的光纤需求，更卡位了海底数据中心（UDC） 与跨洋通讯的稀缺资源，具备双重增长逻辑。

风险领导

* 手艺道路风险：CPO（光电共封装）若成为主流，可能颠覆现存可插拔光模块的市集形势，需关心手艺道路切换。

* 地缘政事风险：高盛、贝莱德动作外资，若中好意思科技摩擦加重，可能激励资金短期流出或供应链限制。

* 估值泡沫风险：部分观点动态市盈率已处于历史高位（如50倍以上）开运体育中国官方网站，需警惕功绩不足预期带来的戴维斯双杀。